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国泰金法说 关注投资新布局 - 专题周报 - 工商时报

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资本市场变动剧烈,国泰金控22日(周一)将举行法说会,除说明2020年全年表现外,法人更关注的是国泰金对未来的看法,新钱投资方向、既有投资部位状态及海外布局进展,前二月子公司国泰人寿大幅实现股债利得,大赚337亿元,创下史上获利新高,下一步究竟是避险、还是新一轮获利的进场热身?

2020年国泰金税后大赚758亿元,创下金控成立近20年来新高,较前一年成长19%,每股税后获利(EPS)达5.39元,同时受惠于股债双涨,2020年底国泰金合并总资产10.96兆元,净值逾9,000亿元,创历史新高,每股净值逾61元。子公司国泰人寿2020年税后获利525.4亿元,亦创历史新高,全年实现股债利得可能逼近1,500亿元,创历史新高纪录,且净值项下金融资产未实现利益税前逼近2千亿元,因此前两月国寿大量实现股债利得,将获利落袋为安。

国寿前两个月的动作,是认为资本市场高点的风险大,先降部位避险,还是投资方向转变,将是市场关注焦点。近年国寿在股债投资操作上表现不错,台股年化投报率近10年(尚不含2020年)没有低于5%过,最高甚至逾13%,几乎年年可在台股赚上数百亿元,同时现金股利年年创高,但2020年国寿投资台股策略改变,以总体投报率(total return),取代过往重视累积高殖利率股票的策略,避免拿了现金股利,赔了股价,因此到2020年9月底,国寿现金股利收入仅162亿元,确定低于2019年。

2021年是否延续打带跑的投资策略,在美债殖利率明显反弹下,国寿将大幅加码海外债券,额度约新台币5千亿元,这波升息可为国寿未来五年再多增加300亿元的利息收入,国寿资金是否由股转债,投资比重如何分配,亦将决定未来国泰金获利动能。